今年锂电市场的金九银十似乎与往年有所不同，按照以往规律，进入9月碳酸锂市场就会掀起一波小高潮，碳酸锂价格也会出现上涨，但今年碳酸锂现货价格却是跌跌不休。据上海有色网数据显示，8月份以来电池级碳酸锂跌幅已超30%，最新市场均价为18.9万元/吨，继4月份之后再度跌破20万元/吨关口。

受碳酸锂现货价格大幅下跌影响，9月14日碳酸锂期货价格也出现大幅下跌，截至收盘主力2401合约创出169150元/吨新低，跌幅达4.35%。业内人士表示，原材料价格走跌也反映出短期的供需错配，也进一步导致上下游库存博弈趋于白热化。不过，随着碳酸锂价格的持续下跌，也引发上市公司纷纷计划参与碳酸锂期货套保。

下游需求未见明显恢复

9月13日，据欧盟委员会官网披露消息显示，欧盟委员会主席冯德莱恩在欧洲议会发表第四次“盟情咨文”时表示，欧盟委员会将启动一项针对从中国进口的电动汽车的反补贴调查。冯德莱恩演讲时称，全球电动车市场充斥着平价的中国汽车，它们的价格之所以低，是因为获得了巨额的国家补贴，而这正在扭曲我们的市场。

对此，中国商务部新闻发言人9月14日在答记者问时表示，9月13日，欧盟领导人正式宣布即将对中国电动汽车发起反补贴调查。中方对此表示高度关切和强烈不满。中方认为，欧盟拟采取的调查措施是以“公平竞争”为名行保护自身产业之实，是赤裸裸的保护主义行为，将严重扰乱和扭曲包括欧盟在内的全球汽车产业链供应链，并将对中欧经贸关系产生负面影响。

“近期碳酸锂现货价格持续下跌是由多重因素导致的，首先是国内碳酸锂需求增速弱于市场预期；其次欧盟有意对中国产电动车发起反补贴调查以及美国汽车行业罢工旷日持久都对电动车的产量及碳酸锂的需求形成掣肘，这些因素都加重市场看空情绪。”方正中期碳酸锂资深研究员魏朝明接受《华夏时报》记者采访时表示。

据了解，现货方面价格走势持续低迷，9月14日，国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场价格集中在17.2-18.2万元/吨，市场均价跌至17.7万元/吨，较昨日价格下跌0.3万元/吨，跌幅1.67%。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场价格集中在18.2-19.5万元/吨，市场均价跌至18.9万元/吨，较昨日价格下跌0.2万元/吨，跌幅1.05%。

魏朝明表示，虽然碳酸锂企业考虑成本等因素，挺价意愿较浓，但市场散单却频现低价抛售。与此同时，下游入市采购积极性不足，需求未见明显恢复，价格逐步向区间低位靠拢，碳酸锂市场弱势下跌。近期现货价格小步快跑持续走软，期货盘面几度反弹收敛基差，但反弹过程连续被现货的跌势压制，期货盘面走弱又加重了现货市场的看空情绪。

碳酸锂开工率降至48%

由于碳酸锂价格持续下跌，碳酸锂开工率有所下滑。据上海有色网数据显示，9月预计产量环比下降6%至4.2万吨，开工率下降至48%，其中除回收料基本持平外，盐湖、锂云母和锂辉石均有较大降幅；据百川，上周碳酸锂产量延续下滑至8003吨，环比下降3.4%。

“近期现货市场悲观情绪很浓，以前原料价格高涨时，企业都是提前半年来采购，今年来采购企业少了很多，即使有采购也是按需采购。下游电池企业也没有显现出足够的备货意愿，也是保持随用随采的节奏。”华东某现货贸易商李经理接受《华夏时报》记者采访时表示。

不过，光大期货有色研究总监展大鹏对《华夏时报》记者表示，虽然期货和现货价格会相互影响，价格连续下跌也体现出负反馈现象，不过，现货价格的下跌对期货的影响或更大。如果现货价格有所企稳或回升，有望带动期货价格出现一定的反弹。

与此同时，相较于往年，现在碳酸锂的库存是否处于高位？据上海有色网数据显示，截至9月7日，碳酸锂库存环比减少2.3%至6.76万吨，其中冶炼厂去库3%至4.19万吨，其他环节去库5%至1.31万吨，下游累库4%至1.26万吨。展大鹏表示，从历史库存数据来看，目前库存水平处在偏高水平，但是库存结构上有一定差异。2-4月高库存水平时期，冶炼厂库存占比近88%，3月一度达到90%，而近一个月以来冶炼厂库存占比在63%左右，库存已经向中下游有所转移。

此外，魏朝明也表示，近期碳酸锂去库速度显著放缓，本周碳酸锂工厂库存35880吨，较上周增加7.554%。锂盐厂降价出货意愿较低，部分冶炼厂除交付长协订单外，暂停对外报价，出货节奏放缓。目前由于下游需求不足，同时下游多减少原料备货量，锂盐厂出货欠佳，供需不匹配下，库存逐步累积。碳酸锂库存显著高于往年，且没有展现出亮眼的去库存前景。

机构称碳酸锂下跌趋势未改

随着碳酸锂价格持续下跌，这对碳酸锂相关企业的业绩增长是否有影响呢？

对此，魏朝明表示，碳酸锂价格下跌对产业链上下游企业影响不尽相同。对于碳酸锂生产企业来说，如果没有采用合适的套期保值工具，利润下滑是难以避免的。对于下游电池生产企业来说，原材料价格回落，有益于企业整体利润回升。

与此同时，对于碳酸锂产业链上下游相关企业，碳酸锂价格持续下跌对企业业绩增长普遍会产生一定影响。展大鹏表示，对自有矿的生产企业来说，利润空间有所收窄；对于外采矿的加工企业来说，当前进口矿成本和利润持续处在倒挂中，且据了解国内矿资源出现惜售情绪。

“对于贸易商而言，则面临不小的价格和库存风险。对于电池厂来说，碳酸锂价格的下跌使得采购成本有所降低，但也同时会面临电芯价格跟随下跌的风险。而材料厂目前多作为加工厂，赚取加工费，因此面临的风险相对较小。”光大期货有色研究总监展大鹏对《华夏时报》记者表示。

不过，在多数从业人士看来，企业到年底都有报表压力，而且贷款也大多集中在年底偿还或对冲，资金压力比较大，在市场行情不甚明朗的情况下，清理库存回笼资金是较为明智的选择。而加快货物流转的一个连带效应就是低价出货，又会进一步加剧价格下行。

随着碳酸锂价格的下跌，碳酸锂产业链上下游企业面临的风险不容小觑，对套期保值的需求日益显现。据公开资料显示，不少上市公司均有意向通过套期保值进行风险管理，如赣锋锂业曾接受媒体采访表示公司正在内部进行碳酸锂期货交易相关的探讨与培训，并专门成立了碳酸锂期货小组，就相关事务进行评估。

永兴材料公告称，拟开展碳酸锂期货套期保值业务，保证金金额不超过1亿元。另外，也有投资者在投资者互动平台提问，目前碳酸锂期货价格已经到了19万下方，贵司参与碳酸锂期货交易进展情况如何，准备何时参与？对此，欣旺达（SZ：300207）9月12日在投资者互动平台表示，公司目前已经在积极了解期货交易所的相关机制，希望借助碳酸锂的期货、期权等工具，有效地对冲企业在实际经营生产过程中所面对的风险，助力企业实现稳健经营。

对于上市公司而言，展大鹏表示，在整体供过于求的格局已经得到市场普遍共识，这也就解释了实际并无利空消息，但期货价格延续下跌的原因。短期看，期货价格快速下跌后，可能会出现小幅反弹，但长期看，中枢下移是必然结果，部分路径也将相继出清。企业可以使用期货工具进行风险管理，或进行成本及库存管理，以实现健康发展，但需要注意的是，碳酸锂价格波动较大，需要做好仓位管理，按实际需求进行套保，并避免投机。

在具体的交易策略方面，魏朝明表示，当前下游需求力度偏弱，“金九银十”的期待落空，期现共振趋弱的态势延续。同时，近期一系列经济刺激政策正在逐步加力，新能源产业链及碳酸锂基本面的弱势在中长期有趋于改善的可能。建议卖出套保头寸继续持有，根据现货出货情况及时调仓，新入场头寸谨慎追空。