多家机构预测：4月份CPI同比或涨至2%左右 PPI同比延续回落态势 

国家统计局将于近日发布4月份消费者价格指数（CPI）数据与工业生产者价格指数（PPI）数据。多家机构预测，由于蔬菜、猪肉等食品价格走高，4月份CPI同比将小幅走高，涨幅或在2%左右。由于国内保供稳价措施持续发力，预计4月份PPI同比延续回落态势，涨幅或在8.0%左右。 

1、需求扩大 对CPI上行形成支撑 

“预计4月CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.1%。”浙商证券首席经济学家李超表示，需求扩大下的果蔬鸡蛋价格大幅上涨，对CPI上行形成强力支撑。4月份，受各方面因素影响，部分地区交通物流受阻，食品供应紧张。其中28种重点监测蔬菜，鸡蛋平均批发均价同比均有17%以上涨幅，7种重点监测水果均价同比增长也达到12%以上。 

“预计4月份CPI同比将进一步走高至2.0%附近。”中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，4月份CPI中食品项价格环比有所上涨，尤其是猪肉价格在4月份止住下跌趋势，鲜果价格也出现季节性上涨；非食品方面，受多重因素影响，可能导致部分消费品价格出现回升。总体而言，CPI环比预计小幅上涨，叠加翘尾因素，4月份CPI同比将有所上行。 

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《证券日报》记者采访时表示，4月份CPI同比或小幅走高，受疫情多点散发，能源等生产成本上涨叠加影响，蔬菜、猪肉等食品价格有所走高；但考虑到国内消费处于恢复阶段，国内农产品供给充裕，国内保供稳价措施有助于稳定市场供给与生产成本压力，物价能够保持温和可控。 

英大证券研究所所长郑后成表示，4月15日央行指出“密切关注物价走势变化，保持物价总体稳定”，叠加考虑2021年同期基数上行0.4个百分点，预计4月份核心CPI当月同比大概率在3月份的基础上小幅波动。 

2、三大因素 利空4月份PPI当月同比 

在PPI方面，郑后成表示，基数效应、翘尾因素与新涨价因素均不利于4月份PPI，预计当月PPI同比大概率在3月份（同比上涨8.3%）的基础上下行，且大概率进入“7”时代。 

“4月份PPI同比会小幅下滑至7.8%左右。”明明预计。 

财信研究院副院长伍超明预计，4月份PPI同比增长8.0%左右。“4月份PPI翘尾因素较上月回落1.0个百分点左右。同时，基建发力和地产预期修复将对国内定价商品形成一定支撑，但保供稳价政策持续推进，煤炭等工业品价格环比上涨幅度相对可控。”伍超明说。 

周茂华表示，4月份PPI同比或将延续回落态势。一方面，能源及商品价格趋势维持高位震荡；另一方面，国内原材料等商品保供稳价措施持续发力。 

在明明看来，去年CPI和PPI同比逐步分化，今年二者则转为收敛，4月份CPI和PPI同比剪刀差或将进一步收敛。CPI同比逐步上行的趋势可能还会持续一段时间，PPI同比下行趋势也将贯穿全年，整体不会形成高通胀风险。稳物价成为当前阶段的重要目标，其中粮食生产、能源保供、供应链瓶颈是最为重要的政策关注点。对于货币政策而言，稳物价的压力有所加大，总量宽松的操作可能还需要更强的触发因素和适当窗口，结构性货币政策工具会进一步发力。 （本报记者 孟珂 ）

业界预计4月份新增信贷同比多增 降准提振效应将在5月份有明显体现 

4月份金融数据发布在即。中国人民银行于4月25日实施降准，释放长期资金约5300亿元。在此背景下，4月份的信贷规模及结构会发生哪些变化？结合分析人士的预测及机构前瞻的数据来看，业界普遍预计4月份新增信贷较3月份的3.13万亿元少增，但较去年同期的1.47万亿元多增。 

“4月份新增人民币贷款有望达到1.7万亿元左右，相比3月份会有季节性少增，但同比将多增约0.23万亿元。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，这是落实3月16日金融委专题会议要求“新增贷款要保持适度增长”的一个具体体现，也意味着4月末各项贷款余额同比增速将加快至11.5%左右，自去年下半年以来首次出现上行拐点。 

同时，王青认为，此次降准对当月信贷规模影响较为有限，预计降准对银行信贷的提振作用将在5月份金融数据中有较为明显的体现。 

中泰证券研报分析，在政策明确表态要加大信贷投放、优化信贷结构的背景下，预计新增信贷仍将高于去年同期水平，4月份新增信贷规模或在1.61万亿元。 

民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣预计4月份新增信贷为1.5万亿元。他对《证券日报》记者表示，宽信用诉求下，企业中长贷预计延续回升态势，但仅就4月份而言，同比改善幅度有限，居民购房意愿仍有不足，居民中长贷继续同比走弱。 

在信贷结构方面，王青认为，4月份新增贷款结构恐仍不理想。从具体贷款类别来看，4月份楼市仍在降温，居民中长期贷款恐或将延续同比少增状态；近期疫情反复、楼市下行，均不利于企业贷款需求回暖，加之目前银行风险偏好较低，更倾向于向企业发放短期贷款，4月份企业短贷可能继续保持同比多增，并且成为新增企业贷款的主要支撑。伴随货币政策稳增长、稳就业力度加大，预计从5月份开始，金融数据将出现总量和结构同步改善势头。 

值得关注的是，4月28日央行宣布设立科技创新再贷款，额度为2000亿元；4月29日，央行、国家发改委决定开展普惠养老专项再贷款试点工作，试点额度为400亿元。 

再贷款是重要的结构性货币政策工具，能为实体经济提供有力支持。从资金撬动力度来看，据央行、外汇局此前联合发布的公告显示，“加大再贷款等结构性货币政策工具的支持力度，用好支农支小再贷款和两项减碳工具，加快1000亿元再贷款投放交通物流领域，创设2000亿元科技创新再贷款和400亿元普惠养老再贷款，预计带动金融机构贷款投放多增1万亿元”。 

“考虑到科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款的优惠幅度较大，从中长期来看，其对支持领域的信贷撬动作用将会比较明显。”王青认为，目前这两项政策工具刚刚推出，银行、企业需要一个熟悉和适应过程，其对信贷总量的影响在4月份可能较为有限。预计接下来这两项政策工具将加速落地实施，并对新增信贷规模等金融总量数据产生积极提振作用。（本报记者 刘琪 ）