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分析师:伴随油价高企,每次俄开战,都预示着一场经济危机

一俄罗斯和乌克兰的危机,在虚虚实实中有加剧之势。乌克兰说,他们没有看到俄罗斯撤军。拜登则直接说:“我们有理由相信,他们正在进行‘假旗行动’,是为

俄罗斯和乌克兰的危机,在虚虚实实中有加剧之势。

乌克兰说,他们没有看到俄罗斯撤军。

拜登则直接说:“我们有理由相信,他们正在进行‘假旗行动’,是为了找到进入的借口。我们得到的每一个迹象都表明,他们准备进入并攻击乌克兰。”

关于俄乌之战,有很多种解释。最流行的是一种阴谋论——“美国故意挑起争端,来驱赶美元回流”。

在美国即将开启加息进程的当口,它需要大量的资本回流来接盘美股资产,修复自己的资产负债表。顺带着把其它国家的资产拉下马,弄得鸡飞狗跳,以便将来再放一波水去抄底。

在这样的一松一紧之间,就割了别人的羊毛。2012年的钓鱼岛争端,2014年香港占中事件,2019年法国黄背心运动,以及今年初的哈萨克斯坦内乱和俄乌危机,全都是美国在背后挑唆。——“美国就是那个最大的幕后黑手”。

听起来很爽吧,哈哈。

但是这种阴谋论,你就当故事看看好了,反正无脑甩锅给老美总是既安全又正义的。非常吸引眼球,非常能唬人,但是,却是属于低级的认知段位。低级,幼稚,不值一提。

关于美元回流的逻辑,以后有机会再细谈,今天我们先从另一个有趣的角度来看一看俄乌之争。

什么角度呢,那就是——近半个世纪以来,每次俄国发动战争的时候,都是一轮油价的高点。进而,基本也都是一轮经济周期的高点。

往往接下来很快就会陷入衰退。是的,这是一个有点奇怪、有点巧合,细想却又符合经济规律的现象。来,上图:

数据来源:Bloomberg,东吴证券研究所
 

上面这个图,是布伦特原油的价格走势。

红线标出的那几次战争,都精准对应了一波油价的高点。分别是1979年苏联入侵阿富汗,2008年俄罗斯和格鲁吉亚开战,2014年俄罗斯吞并克里米亚。

1979年那次,苏联是在12月入侵阿富汗。战争之前,国际油价经历了一轮暴涨,1978年初还是12.66美元,到了1979年11月已经涨到40.75美元,涨幅高达222%。

油价高涨的表面原因,是世界第二大石油出口国伊朗政局剧变以及两伊战争爆发,引起石油产量剧减。

深层原因,则是当时全球正处在一轮经济周期的繁荣阶段,需求过热推高了油价。

然而,在苏联入侵阿富汗的当月,油价就见顶了。随后一年跌掉了69%。那一次以油价为主要线索的经济危机,通常被认为是“石油导致的经济危机”,是一种错误认知。

2008年的格鲁吉亚战争,是在北京奥运会开幕的当天,俄罗斯与格鲁吉亚展开了正面交火。

在这场战争之前的7月份,油价刚刚创下147.5美元的世纪新高。然而和1979年一样,战争当月油价就开始暴跌,随后的次贷危机更是让油价形成了“断头铡刀”。

2014年3月18日,俄罗斯军队渗入克里米亚境内,结合网络信息战,以兵不血刃的方式吞并了克里米亚,震惊西方世界。

当时的经济情况,是次贷危机后美国QE和全球主要国家普遍放水救市,带来的反弹的一个周期性高点。

那时布伦特油价也涨到了100美元之上,并在这个位置窄幅震荡了许久。然而俄罗斯吞并克里米亚事件之后不久,国际油价便在欧佩克的价格战下开始暴跌,全球经济也普遍进入一个冰冷状态。

为什么每次俄罗斯一发动对外战争,油价就开始下跌,经济就开始衰退?或者说,为什么每次周期性繁荣高点,俄罗斯就容易发动对外战争?仅仅是巧合吗?

偶然的背后,有一些值得注意的逻辑。

俄罗斯是产油大国,经济的复苏和繁荣抬高了油价,而油价上涨撑鼓了它的钱包,自然就壮大了它的国力和信心。

腰一粗就想扩张,这正是它往往在油价高位对外出兵的基础。比如1979年入侵阿富汗的前一年,苏联GDP增速达到了13.8%,是那一轮的高点。2008年和格鲁吉亚交火的前一年,俄罗斯GDP增速达到8.5%,也是前后十年的高点。

   

说白了,就是有点膨胀,有点嘚瑟。类似于摩天大楼定律——由于对未来信心十足,就开建摩天大楼,但建成之日通常也是衰退到来之时。

如今,俄乌再起硝烟的同时,油价也涨到了一个高点:据彭博社报道,普氏能源资讯(S&P Global Platts)数据显示,即期布伦特原油现货价格(Dated Brent)在本周三触及每桶100.80美元,为2014年以来首次。或许我们将再次见证,这一轮油价上涨的顶点,和即将到来的油价下跌!

和历史太像了。

1979年苏联入侵阿富汗那年,因为经济过热通胀过高(油价是表现之一),美联储开始收水、加息,联邦基金利率从11.2%升到20%的历史最高点。

然后经济转冷,大宗商品开始下跌,像巴西、阿根廷、委内瑞拉这样的大宗商品出口国,因为收入减少而引爆了“拉美国家债务危机”。

如今,又是经济过热通胀过高。

又是美联储开始收水、加息。又是俄罗斯开始战斗。

今天的世界是否还会重复昨天的故事?让我们拭目以待。

(图片来源:veer库)

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