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油价直逼150美元,OPEC为啥按兵不动?

就在西方国家放出风声,有意对俄罗斯的石油出口进行制裁之后,国际油价立刻开始了飙升。3月7日布伦特原油价格已经飙到125美元左右,而且盘中一度最高

就在西方国家放出风声,有意对俄罗斯的石油出口进行制裁之后,国际油价立刻开始了飙升。3月7日布伦特原油价格已经飙到125美元左右,而且盘中一度最高达到139.13美元。距离2008年超过147美元的油价看起来只有一步之遥。

而这可能并不是本轮油价的高点。ICE欧洲期货交易所的数据显示,周一至少有200份5月的布伦特原油期货合约以每桶200美元的价格成交。俄罗斯副总理诺瓦克甚至直接表示,如果美国和欧盟禁止从俄罗斯进口石油,国际油价可能会攀升至每桶300美元以上。

在这一轮的油价飙升中,欧佩克的身影似乎远没有之前那么高调。它们只是在3月2日的第26次欧佩克与非欧佩克部长级会议上再次确认去年7月第19次部长级会议批准的产量调整计划和月度产量调整机制,决定将今年4月欧佩克+石油总产量上调40万桶/日。欧佩克声明称,与会产油国认为,当前石油市场基本面和对其前景的共识表明市场供需平衡,当前市场的波动不是由基本面的变化引起的,而是源于当前的地缘政治变化。

首先我们要明确的是,过高或者过低的油价对于欧佩克来说都是不利的。过低的油价很好理解,那么过高的油价问题在哪呢?油价一旦过高,可能会导致油气投资在短时间内的增加,那么经过产能建设期后,全球范围内会突然增加一大批的供给,如果需求没有大的增加,就可能意味着价格的大幅度下跌。另外,在全球能源低碳转型的背景下,油价过高会让更多地资金流向可再生能源等替代能源技术,长远来看,对产油国不利。

那么为何欧佩克不发挥自身的影响力和能力,提高产能影响油价呢?相反,欧佩克选择了与美国页岩油生产商会面。3月7日,欧佩克秘书长巴尔金都在休斯顿会见了美国页岩油生产商的高管。双方商谈了石油供应的问题。

这反映出欧佩克对于本轮油价暴涨的态度。首先,欧佩克明确表示了当前的市场波动是由地缘政治引发的,而非基本面变化。也就是说,一旦俄乌战争结束,地缘政治问题影响力降低,油价会立刻回落,降低到当前基本面的水准。如果仅仅因为短期的暴涨就提高产量,很可能会在地缘政治问题缓解之后,造成石油供需基本面的巨大变化。而这时追求稳定市场的欧佩克不愿意看到的。

其次,欧佩克缺乏大幅度增产能力。从去年开始,欧佩克一直保持着相对稳健的增长幅度。除了担心对市场供需基本面较大的刺激之外,欧佩克缺乏大幅度的增产能力也是原因之一。有分析认为,欧佩克当中只有沙特、阿联酋、伊拉克等国具有较大的增产能力,也有人认为只有沙特、阿联酋两个国家有增产能力。无论如何,这都说明欧佩克并不是想增产多少,就可以增产多少的。2020年的油价暴跌对全球油气上游投资都产生了很大的负面影响,欧佩克自然也不会例外。尽管2021年油价回收,但考虑到上游投资的漫长周期,欧佩克缺乏增产能力的判断也是基本准确的。

第三,一旦地缘政治继续恶化,欧佩克也无法弥补俄罗斯出口量的缺口。对于俄罗斯的石油日出口量,有的说法是500万桶,也有说法是700万桶。无论具体数字是多少,这都不是任何国家或者是欧佩克可以在短期内弥补的。欧佩克没有必要因为前景不明的地缘政治因素打破当前的增产节奏。即便是想维护市场稳定,也应该努力让俄罗斯的石油出口不被制止,而不是盲目增产。

第四,伊朗核问题的谈判可能会有突破性进展。随着各方普遍认为伊朗核问题全面协议相关方谈判已进入“最后阶段”,伊朗正在为达成协议后重返国际石油和天然气市场进行准备。伊朗石油部长贾瓦德·奥吉3日说,伊朗“已做好充分准备”,将石油生产和出口恢复到2018年美国实施对伊制裁之前的水平。在美国单方面退出伊核协议并对伊朗石油、金融等几乎所有重要经济领域实施严厉制裁后,伊朗日均石油出口量从制裁前超250万桶大幅下降到不足100万桶,2020年曾一度只有10万桶。伊朗出口能力的释放,有可能缓解目前油价暴涨的情况。欧佩克没有必要额外增产。

最后,我们当然不能忽略美国页岩油生产商的潜在影响。欧佩克与页岩油生产商会面,自然也是考虑到在高油价背景下,页岩油的增产能力。不过至少目前来看,美国页岩油不大可能考虑大幅度增产。部分的理由与欧佩克一致,增产后市场的高油价还能持续多久?谁也无法保证。要知道页岩油生产商在2020年可是损失惨重,很多企业现在还背着沉重的债务压力,很少会有人再去豪赌一把。依靠着现有的油价稳稳地赚钱,恢复元气,是比加杠杆赌未来更重要的事情。其次,拜登政府对于页岩油生产的严苛政策并没有放松。类似联邦政府土地禁止钻探、墨西哥湾开发限制、Keystone管道迟迟悬而未决等问题,都表明现任政府依然是青睐清洁能源远胜。

虽然看起来油价要不可避免的奔着150美元绝尘而去,不过欧佩克的态度也表明它们判断地缘政治问题很难长久的影响市场,也就是说战争不会长期进行。2022年的能源市场难称稳定,希望战争早日结束,全球能源动荡也可以早一些结束。

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