俄乌冲击波:油价气价走高挤压化工企业,煤化工企业价值凸显

俄乌紧张局势下,原油、天然气价格飙升,抬升了化工原料价格。冲突爆发后,伦敦布伦特原油期货一度突破135美元/桶,冲击140美元关口,达2008年

俄乌紧张局势下,原油、天然气价格飙升,抬升了化工原料价格。

冲突爆发后,伦敦布伦特原油期货一度突破135美元/桶,冲击140美元关口,达2008年7月以来最高水平,欧洲天然气期货盘中飙涨至3500美元/千立方米,也是历史高位 。3月10日,阿联酋表态增加供应后,国际原油期货在连涨三日后回落,美国WTI 4月原油期货跌幅12.12%,报108.70美元/桶,布伦特5月原油期货跌幅13.16%,报111.14美元/桶,当日,欧洲天然气期货跌超30%。

化工行业以原油、天然气、煤炭等能源为起点,经过一系列加工合成,形成各种化工原料、化工制品,从而进入各行业生产或消费。因而,作为化工行业的源头材料,原油、天然气的价格飙升势必会对行业产生重要影响。

中信期货分析师杨家明对澎湃新闻(www.thepaper.cn)记者表示,就原油来说,如果俄乌局势没有明显缓和、伊朗委内瑞拉、美国原油回归短期很难看到俄罗斯带来的近450万桶/日缺口问题能被解决,叠加库存较低,后期原油价格波动或将持续,以石油、天然气为原料的化工企业利润将受到严重影响。

国家统计局称,2月工业生产者购进价格中,化工原料类价格同比上涨16.8%。

截至3月9日,氢氧化锂报价43万元/吨,较年初上涨97%;丁二烯报价10171.3元/吨,较年初上涨132%;沥青报价4177.2元/吨,较年初上涨30.89%;氯化钾报价5300元/吨,较年初上涨78%;PTA报价6555.5元/吨,较年初上涨32.09%;尿素报价2870元/吨,较年初上涨12.46%。

“失控”的原料价格,让化工企业使出了涨价这一杀手锏。

据不完全统计,2022年年初至今,万华化学、巴斯夫、陶氏、三菱化学、日本Denka株式会社等多家化工企业多次宣布相关产品调涨事宜,部分产品年内上涨达4300元/吨。

比如万华化学聚合MDI产品连涨2次,3月报价26800元/吨,较年初上涨了4300元/吨;巴德士称3月25日起,装饰涂料全品类产品上涨3%-10%;巴斯夫自4月1日起,上调亚太地区的聚甲醛树脂(POM)及复合树脂的价格,约合人民币含税2500元/吨;陶氏提高亚太地区EVA、MMA、共聚物合金、共聚物、聚合物改性剂、聚烯烃弹性体等在内的15类特种树脂产品的价格,上涨约1893元/吨。

部分化工企业表示,原材料大幅上涨,成本承压,多次调价也难抵成本压力。杨家明表示,不少下游化工企业受利润挤压影响,被迫开始降低开工率,以沥青为例,目前炼厂开工率不足30%,接近历史同期低值。

目前,大部分化工产品以石油化工、煤化工路线并存,随着原油进入高油价区间,油制法和天然气制法的化工产品成本大幅上升,沿用相关技术制法的企业盈利能力将有所减弱,而国内煤炭价格在保供稳价政策下相对平稳,随着油煤价差扩大,煤化工行业盈利可期。

西部证券研报表示,油气价格继续冲高的同时,国内严控炒作煤炭价格,煤化工成本优势明显。另外,国内东西部资源禀赋不同,新疆自产煤炭完全成本接近100元/吨,外购成本不到400元/吨,而当下东部地区外购煤炭现货价格超过1000元/吨,东西部煤化工企业成本差异明显。

此外,高油价下丙烷裂解、乙烷裂解等轻烃路线盈利也有望提升。中原证券认为,由于轻烃路线的原材料来自于北美页岩气生产的副产物,与原油价格关联不大,价格有望保持稳定。

中信建投研报表示,煤化工的特性决定了行业内企业的业绩分化会非常明显,对于行业优质企业而言,一方面其可依靠成本壁垒在行业最差时也维持盈利,另一方面可以依靠越发雄厚的资金实力投入到延长产业链、扩大产能和降碳布局方面,在长期实现愈发突出的竞争优势。

以煤化工龙头宁夏宝丰能源集团股份有限公司(宝丰能源,600989)为例,目前,公司已建成120万吨/年煤制烯烃产能,宁夏三期100万吨/年烯烃项目(包含25万吨/年EVA高端产能)预计2022年底建成,另外,内蒙古400万吨/年煤制烯烃项目已在规划中。未来随着煤制烯烃产量的释放,成本有望继续压减,稳步兑现其长期逻辑。

行业相关人士表示,目前,油价持续保持高位主要是受俄乌局势影响,短期或仍存在价格推涨动力,但中长期来看,紧张局势不会持久,价格有望冲高回落,进而推动化工行业回归基本面。

中国人民大学中国经济改革与发展研究院研究员于泽表示,在全球能源转型中,化石能源加速向新材料转变,对化工新材料有较强支撑。由于供给调整需要时间,在一段时间内,部分化工原料会继续处在相对高位,化工行业将从强周期性行业逐渐转变为具有一定成长性的行业。

(图片来源:veer图库)

关于作者: 佚名

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