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碳金融是低碳经济的“催化剂”

现代经济社会建设,离不开金融的支持,“双碳目标”催生了“碳金融”,碳金融的意义就在于通过对“碳资产”的开发,发挥金融的杠杆作用,推动全社会的低碳

现代经济社会建设,离不开金融的支持,“双碳目标”催生了“碳金融”,碳金融的意义就在于通过对“碳资产”的开发,发挥金融的杠杆作用,推动全社会的低碳减排行动,碳金融是低碳经济的“催化剂”。

碳资产

碳资产本质上是一种可量化的有价交易权,是具有流动性的绿色资产。碳资产的构成主要包括产碳企业排放量配额(碳指标)、企业主动减碳对应新增量、实施减排项目(CDM,CCER*)获得的减排量信用额、竹林和森林碳汇、海洋碳汇等。

碳资产的价值通过碳排放权交易形式来实现。运用市场机制调节,从碳排放源头发力,赋予碳资产金融商品资产属性,并且通过平台交易变现为现金流,促进减排行动,是金融制度的创新。“十四五”期间,减排主要行业包括电力、钢铁、水泥、化工等行业,这些行业将纳入碳排放权交易进行管理。

碳资产管理本身是一种约束激励机制。在碳达峰情况下,新增产能对应的碳排放额度必须首先取得碳指标,可以通过碳交易实现,活跃碳市场;也可以通过CDM和CCER ,通过提升技术进步来完成。

事实证明管好用好碳资产,在为企业实现低碳转型服务的同时,还能防范风险。英国钢铁股份有限公司曾因碳资产管理不善,叠加碳排放配额价格上涨的影响,导致企业无资金购买生产所需配额,只能靠英国政府提供的1.2亿英镑贷款才勉强完成履约,进而使该公司债台高筑,最终破产清算。

碳资产管理模式

碳资产通常通过设立管理公司来进行管理,具体负责碳指标申领、减碳量核定、挖掘新的减排项目(CDM,CCER)、交易策略制定等。

盘活碳资产价值是碳资产管理公司的重要任务之一。

首先是碳融资,利用可交易的碳资产及减碳项目进行融资,发挥金融的杠杆作用,实现碳资产利用价值最大化。

其次是将碳指标纳入生产要素进行管理。通常生产要素包括劳动、资本、土地、知识、技术、管理和数据等七方面,在“双碳目标”驱动下,由于碳指标涉及面比较广泛,具有和上述七方面要素同等重要的地位,因此应当将其纳入生产要素进行管理,在全部经营活动中赋予一定的权重考量。

第三是还原碳指标本性,把未进入交易体系的碳指标做为一种静态资产管理,相当于库存资产,发挥其商品属性。

碳资产核心价值

碳资产的核心价值是其天然的金融属性——期货交易,在欧洲碳市场中,碳金融期货产品的交易占比高达90%。

做为一种可交易的商品,碳资产的产品定价机制是重点,这个定价机制应该能充分反映市场需求与产能规模之间的内在逻辑关系,引导碳排放企业重视并利用好碳指标,鼓励企业通过技术创新减排,同时也约束减排企业对于新增碳排放项目要考虑碳指标购买成本。通过形成量化公式或价格公约,促进企业做好减排决策。

碳资产管理中资金使用效率是关键。通过运用少量资金锁定碳排放权(期权)、盘活出让手中已有配额(现货)获得发展资金,可以解决企业短期融资问题,提高资金使用效率,增加边际收益,对于上市公司,这一点尤为重要。

2021年7月16日,全国碳市场鸣锣开市,这意味着全球最大的碳市场正式上线交易,我国在落实“双碳”目标的道路上迈出了坚实的一步。随着全国碳市场逐步扩大行业覆盖范围,以市场机制控制和减少碳排放的目标将成为现实。 

目前具有代表性的碳金融实务已经形成案例。比如上海远期合约模式,通过推出标准化的碳远期合约产品,仅需10%的资金就可以锁定企业生产所需的碳排放权;广东配额融资模式,帮助肇庆一家水泥企业通过质押其碳排放配额获得融资,用于节能环保技术改造;辽宁质押贷款模式,某金融机构为沈阳一家公司办理辽宁首个碳排放权质押贷款,为企业解决了1000万贷款发展资金。

可以预期,随着碳市场的日益成熟,碳交易将会越来越多,相应的碳金融衍生品种也会不断增加,碳金融在推动低碳减排方面将发挥更大的作用,促进金融市场繁荣,“催化”低碳减排,为创建低碳社会贡献金融力量。

附注:

CDM(Clean Development Mechanism),清洁发展机制

是国际政策,是《京都议定书》中引入的灵活履约机制之一,通过允许发达国家在发展中国家投资温室气体减排项目,由此产生的经核证的减排量可以抵免该国所承担的减排义务。

 CCER (Certified Emission Reduction),国家核证自愿减排量

是指依据《温室气体自愿减排交易管理暂行办法》的规定,经国家发改委备案并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量,单位为“吨二氧化碳当量”。国内外机构、企业、团体和个人均可参与温室气体自愿减排量交易。

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