量价齐升增厚纯碱企业Q1利润空间 行业景气度有望持续

纯碱行业的高景气度正在延续。近日,山东海化(SZ:000822)、苏盐井神(SH:603299)、远兴能源(SZ:000683)等纯碱行业企业相继发布一季报和一季度业绩预告,盈利比去年同期大幅提升。对于利润同比大增的原因,相关公司均提到需求旺盛,产品价格上涨,成本虽然高于去年同期,但是较去年下半年明显回落,公司利润空间增大。

隆众资讯纯碱行业分析师徐彬华告诉财联社记者,2022年一季度纯碱价格大幅高于去年同期,虽然低于去年四季度,但是在原材料有所回落的情况下,吨利润仍较为可观。“因为供给端没有太多变化,光伏新增需求较为旺盛,原材料处于稳定状态,预计2022年,纯碱的吨利润不会像2021年那样波动巨大,而是持续保持一个合理偏高的利润空间。”徐彬华表示。

量价齐升增厚业绩

目前已经公布一季度业绩预告的纯碱行业上市公司中,中盐化工(SH:600328)归母净利润同比增长141.5%,双环科技预计一季度扭亏为盈,远兴能源一季度净利润同比增长137.79%,均好于上年同期水平。山东海化预计一季度扣除非经常性损益后的净利润为1.5亿元-1.9亿元,同样较去年大幅增加。

苏盐井神(SH:603299)业绩增幅最大,公司预计2022年一季度实现营业收入14.5亿元-15.95亿元,归属于上市公司股东的净利润2.3亿元-2.53亿元,同比增长323.64%-366%。

远兴能源表示 ,今年一季度公司主导产品纯碱等的销售价格较上年同期大幅上涨,产品毛利率随之提升。

三友化工证券部工作人员同样对财联社记者表示,目前公司重质纯碱送到价为2700-2800元/吨,轻质纯碱价格便宜100-200元,目前的价格不及去年的高点,但远高于去年同期。雪天盐业(SH:600929)近日在互动平台透露,公司旗下湘渝盐化主营业务纯碱与氯化铵进入景气周期,与2021年12月销售价格相比,公司近期纯碱出厂均价涨幅超过20%。

产量方面,徐彬华对财联社记者表示,今年装置运行相对平稳,产能利用率高,导致一季度产能降,产量增的局面。2022年一季度纯碱产量725.61万吨,同比增加6.62万吨。2022年一季度纯碱在产开工率86.37%,同比去年同期增加3.19%。他表示,“二季度是纯碱企业有企业即将检修,届时纯碱产量预计有所下滑。”

从需求端来看,光伏玻璃产能释放是拉动2022年一季度纯碱消费量稳中有涨的主要因素。

徐彬华对财联社记者表示:“截止到4月中旬,今年光伏玻璃新增日熔量已经接近去年全年,从目前的投放时间看,二季度仍有光伏玻璃有计划投产,需求有望进一步增加。”

此外,徐彬华表示,国外纯碱生产成本增加,纯碱价格上涨,纯碱出口的表现有望向好,相较去年将有4%至5%的需求拉动。

不过,一季度房地产开工指标同比仍处于较低水平,尤其是新开工和竣工面积数据,分别为-12.2%和-9.8%,表现不佳,在一定程度上压制浮法玻璃的需求,进而影响到轻质纯碱的市场需求。“后市纯碱景气度能否提升,还需要看这块能不能回暖。”一位碱业相关负责人对财联社记者表示。

供应端来看,2022年国内纯碱产能变化幅度不大,产能增减基本维持平衡。

偏高毛利空间有望持续

2021年纯碱吨利润波动较大,一季度纯碱价格刚开始上涨,吨利润非常低,此后慢慢提升。金联创数据显示,自2021年8月中旬起,纯碱企业利润整体处于500元/吨以上。至11月底,企业利润达到年内高点1600元/吨,后有所回落。截至2021年年底,国内联产企业纯碱平均利润408.9元/吨,氨碱企业的纯碱平均利润372.2元/吨。

2022年纯碱吨利润则呈现高开高走的局面。据混沌天成研究员统计,2022年3月底,氨碱企业的纯碱平均利润由年初的不足400元/吨陆续提升至500元左右/吨,联碱企业的整体利润增加至1500元左右/吨(包括氯化铵)。

“对纯碱企业来说,这是一个合理舒适的利润空间。”徐彬华对财联社记者表示,今年纯碱价格重心好于去年,但下游的经营状况不可忽视。上游利润空间不错,下游利润收窄,如果碱价在此基础上继续大幅上涨,下游企业运行会有很大压力。

徐彬华认为,就纯碱企业而言,2022年供需紧平衡的行业格局变动不大,原材料成本较去年四季度有所回落后,今年有望保持稳定,预计国内纯碱行业将会持续高景气度,纯碱企业偏高的利润空间有望维持。

中盐化工一季度的数据印证了这一点。公司2022一季度营业成本32.7亿元,同比增长76.3%,低于营业收入86.6%的增速,导致毛利率上升4.3个百分点。

经历了原材料暴涨后的纯碱企业,也在想办法控制成本,以保证利润空间。财联社记者从山东海化获悉,公司此前生产纯碱采用焦炭作为主要原材料之一,2021年焦炭价格暴涨,公司将焦炭更换为无烟煤,在一定程度上节约了成本。公开数据显示,无烟煤的价格为焦炭的一半左右。

业内人士表示,此前的技术,生产一吨纯碱需要约98千克焦炭。多年前三友化工通过研发的新生产工艺,将生产一吨纯碱所需要的焦炭量降为70千克,提高了效益。

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